Sell In May & Go Away

08 May 2021 | Harian Kontan | Reksa Dana | Wawan Hendrayana

Pasar saham di Indonesia sedang cenderung lesu di kuartal pertama, terlihat dari kenaikan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) yang pernah mencapai 7% pada bulan Januari dan terus menurun hingga akhir April hanya positif 0.28% atau kembali ke awal. Lesunya kinerja di 2021 ini karena pertumbuhan ekonomi yang memang masih terkontraksi dan juga kekhawatiran atas gelombang pandemi yang kembali memanas terutama di India. Meski demikian potensi kenaikan saham tetap ada, diantaranya banyak ekonom yakin pertumbuhan ekonomi di kuartal kedua akan positif.
Kondisi ketidapastian pada pasar modal adalah wajar, walau berbeda pokok permasalahan namun siklus bullish dan bearish selalu datang silih berganti. Untuk memitigasi hal tersebut umumnya investor saham disarankan untuk melakukan strategi buy & hold yaitu membeli saham dan terus memegangnya dalam jangka panjang. Strategi ini memang terbukti efektif bagi investor pada umumnya. Selama investor membeli saham yang kinerja emitennya baik dan menghasilkan keuntungan maka nilai sahamnya memang selalu naik. Namun demikian apakah buy & hold menjadi strategi yang paling menguntungkan dalam berinvestasi saham? Bagaimana bila dibanding dengan strategi trading? Mana yang lebih menguntungkan?
Di pasar modal luar negeri terutama Amerika Serikat (AS) sering didengar pepatah yang berbunyi Sell In May & Go Away. Dasar pemikiran dari pepatah ini adalah penelitian di AS yang menyimpulkan bahwa dibanding melakukan buy & hold investor lebih baik berinvestasi pada bulan-bulan baik dimana umumnya bursa mengalami rally yaitu November- April dan memindahkan dana ke instrumen yang lebih aman seperti deposito atau obligasi jangka pendek pada bulan-bulan yang kurang baik bagi pergerakan bursa pada bulan Mei – Oktober. Investor yang melakukan hal ini akan mendapatkan kinerja yang jauh lebih tinggi dibanding memegang saham sepanjang waktu.
Apakah strategi diatas dapat di implementasikan di Indonesia? Bagaimana strategi tadi bila dijalankan di tahun pandemi? Rata-rata return bulanan IHSG selama 10 tahun kebelakang menunjukkan bulan dengan rata-rata return tertinggi adalah bulan April (5.9%) dan bulan dengan rata-rata return terburuk adalah pada bulan Agustus ( -2.36%). Tingginya rata-rata return di bulan April dapat dikaitkan dengan musim panen yang berimbas positif pada inflasi, maraknya rilis laporan keuangan tahunan dan juga pengumuman pembagian dividen pada bulan tersebut yang memicu kenaikan harga saham. Sementara pada bulan Agustus inflasi cenderung meningkat seiring musim tahun ajaran baru anak sekolah. Dengan demikian tentu menarik bila kita menelaah secara historis bagaimana bila menjual setelah bulan terbaik (pada Mei) dan membeli setelah bulan terburuk lewat (pada September). Hasil penjualan saham pada bulan Mei akan ditempatkan pada reksadana pasar uang yang diwakili oleh Indeks Reksadana Pasar Uang (IRDPU). IRDPU sendiri merupakan satu-satunya indeks reksadana yang tidak pernah merugi. Kinerja reksadana pasar uang Simulasi dari strategi diatas sejak tahun 2012 dapat dilihat pada tabel berikut

Dari hasil simulasi historis pada tabel dapat dilihat bahwa strategi sell in may &buy in september sejak tahun 2012 hanya mengalami kerugian di tahun 2020 sebagai imbas dari pandemi COVID-19. Dari hasil simulasi bila investor melakukan strategi buy & hold sejak awal September 2012 hingga 3 Mei 2021 maka kinerja yang diperoleh adalah sekitar 44.55% dan bila investor melakukan strategi sell in may & buy in september kinerja yang diperoleh mencapai 54.02% atau lebih tinggi. Hal ini terjadi karena dengan strategi diatas investor sebenarnya telah melakukan manajemen risiko dan ‘selamat’ dari kejatuhan bursa yang cukup dalam di tahun 2013 dan kejatuhan lain di tahun 2015 walau masih terimbas kejatuhan di 2020 yang mencapai minus 26%. Hasil diatas masih bertambah ketika pada bulan Mei- Agustus investor menempatkan dana tadi pada reksadana pasar uang dan kinerja investasi pun lebih tinggi menjadi 75%. Hasil ini konsisten pada semua sektor saham dan dapat juga di terapkan pada investasi reksa dana saham karena umumya reksa dana saham pergerakanya berkorelasi positif dengan IHSG. Tentu saja simulasi ini menggunakan data historis dan tidak dijamin berulang pada masa yang akan datang. Dan juga pandemi dapat memberikan anomali pada kinerja pasar modal. Pun demikian hasil pengamatan ini dapat dijadikan acuan oleh investor yang berorientasi jangka panjang untuk mencoba mengoptimalkan kinerja investasinya dengan melakukan profit taking pada bulan Mei, parkir dana pada instrumen pasar uang dan kembali full invest pada bulan September. Happy Investing

Artikel Lainnya

Volatilitas IHSG 2023

14-Oct-2023, Oleh: Wawan Hendrayana

DI tahun 2023 hingga oktober ini pergerakan indeks saham cenderung sideways dan penurunan harga sering terjadi, namun demikian koreksi dalam investasi bukanlah sesuatu yang aneh di bursa saham, kejadian terburuk dalam 10 tahun terakhir Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) sepanjang tahun 2020 ambles ?hanya? sebesar 5% karena pandemi namun bila anda berinvestasi di IHSG maka potensi kerugian maksimal yang bisa anda derita adalah masuk di tanggal 3 Januari 2020 ketika indeks berada di level tertinggi 6323 dan keluar tanggal 24 Maret 2020 saat IHSG terjun bebas ke level terendah di 3937 dengan kata lain anda buntung sebesar 37%, memang betul IHSG kembali rebound setelah itu namun potensi kerugian ini dapat menjadi pertimbangan bagi investor

Saham Under Gocap

30-Sep-2023, Oleh: Wawan Hendrayana

Pada Bursa Efek Indonesia terdapat beberapa saham dengan harga Rp 50 ,- atau yang dikenal dengan saham gocap. Sebelumnya Harga 50 ini menjadi batas bawah dari bursa dan setelah menyentuh angka tersebut harga tidak dapat turun lagi. Namun sejak Juni 2023 Bursa Efek Indonesia menerapkan Peraturan Bursa Nomor II-X tentang Perdagangan Efek Bersifat Ekuitas pada Papan Pemantauan Khusus dimana saham yang termasuk di papan akselarasi dan pantauan khusus harganya bisa menjadi Rp 1,- , lalu bagaimana nasib saham-saham ini?

Bagaimana menjual saham yang disuspensi?

05-Jun-2021, Oleh: Wawan Hendrayana

Disaat pandemi ini terdapat beberapa emiten saham yang secara bisnis menurun dan mengalami kesulitan hingga beberapa mengajukan PKPU (Penundaan Kewajiban Pembayaran Utang). Emiten ini umumnya akan terkena suspensi pada perdagangan bursa, lalu bagaimana dengan pemegang saham nya? Apakah ada cara untuk menjual saham yang terkena suspensi?

Simpang Jalan Reksadana Terproteksi

22-May-2021, Oleh: Wawan Hendrayana

Industri reksadana yang terus berkembang melahirkan beberapa jenis reksa dana salah satunya reksadana terproteksi yang kini sedang menjadi sorotan terkait beberapa kasus gagal bayar isi portfolionya. Sekilas reksadana ini mirip dengan reksa dana pendapatan tetap, Sama-sama berbasis obligasi, sama-sama ditujukan untuk investor konservatif dengan jangka waktu investasi 3 ? 5 tahun, Jadi apa perbedaannya?

Ekonomi Tampak Membaik, Mengapa Indeks Saham Susah Bullish?

20-May-2021, Oleh: Praska Putrantyo

Merebaknya kasus Covid-19 di India memicu kekhawatiran pasar finansial terhadap berlanjutnya pandemi di tahun 2021. Tercatat, India mengalami lonjakan kasus baru di atas 100 ribu sejak memasuki April 2021 per hari. Tak hanya itu, isu peningkatan kasus Covid-19 juga terjadi di beberapa negara Asia lainnya, seperti Malaysia dan Singapura hingga perlu dilakukan penutupan aktivitas secara ketat (lockdown). Kabar tersebut mengaburkan kabar-kabar positif di mana sebelumnya, terdapat sejumlah rilis data-data ekonomi dari negara-negara besar, seperti Amerika Serikat (AS) dan China juga sangat positif. Pertumbuhan ekonomi AS per kuartal I-2021 secara tahunan naik 6,4% lebih baik dari periode sebelumnya. Demikian juga China dengan pertumbuhan ekonomi di periode yang sama naik 18,3% secara tahunan.

Klik Tautan Ini Untuk Melihat Artikel Lainnya...