Dana Kelolaan & Kinerja Reksadana Saham Q1 2017

22 Apr 2017 | Harian Kontan | Reksa Dana | Wawan Hendrayana

Reksadana saham kembali bersinar di tahun 2017 ini, hingga 20 April 2017 rata-rata reksadana saham telah membukukan kinerja Year-to-date sebesar 2.22%, dibawah IHSG yang membukukan kinerja 5.6%. namun demikian terdapat 32 reksadana saham yang kinerjanya diatas IHSG. Hal ini tentu memicu kembali minat investor untuk melakukan subscription. Salah satu faktor yang menjadi pertimbangan Selama ini adalah anggapan bahwa semakin besar jumlah dana kelolaan reksadana, maka kinerja reksadana juga akan cenderung semakin “kurang lincah”. Alasannya, karena dengan jumlah dana kelolaan semakin besar, kegiatan pengelolaan menjadi semakin pasif sehingga sulit untuk membukukan kinerja return yang tinggi. Apakah benar demikian?

Dalam mengelola dana, umumnya Manajer Investasi menggunakan 2 strategi, yaitu Strategi Investasi Aktif dan Strategi Investasi Pasif. Strategi investasi pasif adalah strategi buy and hold dimana pengelola berinvestasi pada sekelompok saham dengan bobot tertentu yang dianggap paling optimal dan berusaha mempertahankan komposisi tersebut dengan transaksi jual beli yang tidak terlalu aktif.

Strategi investasi aktif adalah strategi dimana pengelola secara kontinyu melakukan transaksi jual beli saham atau dikenal juga dengan istilah Market Timing. Market Timing bagaikan pisau bermata dua. Jika diterapkan dengan benar, akan menghasilkan return yang tinggi, namun jika salah bisa membuat pengelola dana gigit jari.

Pengelolaan reksadana merupakan gabungan dari strategi Buy and Hold dan Market Timing. Bobot penggunaan strategi di atas sangat tergantung kepada besarnya jumlah dana kelolaan. Umumnya semakin besar jumlah dana kelolaan, Manajer Investasi akan lebih menyukai strategi Buy and Hold dibandingkan Market Timing.

Alasanya karena jika dana kelolaannya besar, saham yang bisa ditransaksikan juga semakin terbatas. Umumnya saham yang dipilih adalah saham perusahaan besar (blue chip) dan likuid (ditransaksikan dalam volume yang besar). Saham yang tidak likuid, meskipun memiliki fundamental bagus namun harganya bisa anjlok tajam jika terjadi penjualan dalam jumlah besar, oleh karena itu dihindari oleh Manajer Investasi yang memiliki jumlah dana kelolaan yang besar.

Sampai disini, pernyataan bahwa reksadana yang dana kelolaannya besar akan “kurang lincah” masih masuk akal. Bagaimana dengan prakteknya di tahun ini? Apakah reksadana yang dana kelolaanya besar pasti akan kalah dengan reksadana yang dana kelolaannya tidak terlalu besar?

Untuk menjawab pertanyaan di atas, dilakukan riset pada reksadana saham di Indonesia. Data yang dikumpulkan adalah data kuartal 1 2017 reksadana saham dan data rata-rata dana kelolaan reksadana saham per akhir bulan dari periode Januari 2017 – Maret 2017 khusus untuk reksadana dengan rata-rata dana kelolaan diatas Rp 10 miliar (Sesuai peraturan dana kelolaan minimum yang baru dari OJK). Dari klasifikasi tersebut terkumpul 181 reksadana saham, selanjutnya riset dilakukan dengan memisahkan reksadana saham menjadi 4 kuartil dengan detil seperti pada tabel berikut

Dalam periode diatas Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) membukukan kinerja 5.6%, dengan demikian rata-rata semua kuartil memiliki kinerja di bawah IHSG. Di awal tahun 2017 reksadana dengan dana kelolaan dibawah Rp 100 miliar memiliki rata-rata kinerja paling tinggi sebesar 2.99%. Disusul oleh reksadana dengan dana kelolaan diatas Rp 1 triliun sebesar 2.82%. Hal yang menarik justru reksadana dengan dana kelolaan Rp 100 – Rp 1 Triliun kinerjanya dibawah rata-rata.

Dapat dilihat juga bahwa reksadana dengan dana kelolaan dibawah Rp 100 miliar memiliki jumlah reksadana saham terbanyak yang mengalahkan kinerja IHSG dengan 12 produk. Disusul oleh kuartil Rp 100 – 500 Miliar dengan 8 produk. Namun demikian kuartil ini juga memiliki rata-rata kinerja paling rendah yang artinya kuartil terbanyak untuk reksadana dengan kinerja dibawah IHSG walau rata-rata pertumbuhan unit penyertaannya (diasumsikan sebagai akibat subscription/pembelian baru) tumbuh paling tinggi

Sedangkan untuk reksadana saham dengan dana kelolaan diatas Rp 1 triliun terlihat merupakan kategori yang memiliki rata-rata return cukup baik, jauh diatas rata-rata reksadana saham dengan pertumbuhan unit penyertaan yang juga baik . Reksadana saham dengan dana kelolaan kecil (dibawah 100 miliar) meski rata-rata returnnya terbaik dari kuartil lainya tetapi rata-rata pertumbuhan unit penyertaanya justru negative yang artinya lebih banyak investor yang melakukan redemption di kuartil ini.

Berdasarkan hasil pengamatan di atas, maka di tahun 2017 reksadana saham dengan kisaran dana kelolaan diatas 1000 miliar memberikan kinerja paling baik dibanding kategori lainnya.Di sisi lain pertumbuhan unit penyertaan yang mengindikasikan pembelian atau subscription tertinggi terjadi pada kuartil Rp 100 miliar – 500 miliar. Sedangkan reksadana saham dengan dana kelolaan dibawah Rp 100 miliar terlihat kurang diminati dimana pertumbuhan unit penyertaan justru negative 1%.

Jika hasil ini dipergunakan sebagai referensi bagi investor, maka bisa disimpulkan anggapan bahwa reksadana dengan dana kelolaan kecil akan “lincah” dan mengalahkan return reksadana dengan dana kelolaan besar ternyata terjadi di tahun 2017 ini walau selisih kinerjanya tidak jauh dengan reksadana dana kelolaan besar. Reksadana dengan dana kelolaan jumbo justru diuntungkan dengan kenaikan pasar saham yang didominasi oleh saham-saham berkapitalisasi besar.

Angka di atas dapat berubah sesuai dengan perkembangan bursa saham. Perlu diingat, semakin tinggi potensi return selalu diikuiti dengan potensi risiko yang juga tinggi. Dalam mengambil keputusan investasi Investor tetap harus mempertimbangkan faktor selain dana kelolaan dan return seperti risiko, tujuan dan jangka waktu investasi. Happy Investing

Artikel Lainnya

Volatilitas IHSG 2023

14-Oct-2023, Oleh: Wawan Hendrayana

DI tahun 2023 hingga oktober ini pergerakan indeks saham cenderung sideways dan penurunan harga sering terjadi, namun demikian koreksi dalam investasi bukanlah sesuatu yang aneh di bursa saham, kejadian terburuk dalam 10 tahun terakhir Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) sepanjang tahun 2020 ambles ?hanya? sebesar 5% karena pandemi namun bila anda berinvestasi di IHSG maka potensi kerugian maksimal yang bisa anda derita adalah masuk di tanggal 3 Januari 2020 ketika indeks berada di level tertinggi 6323 dan keluar tanggal 24 Maret 2020 saat IHSG terjun bebas ke level terendah di 3937 dengan kata lain anda buntung sebesar 37%, memang betul IHSG kembali rebound setelah itu namun potensi kerugian ini dapat menjadi pertimbangan bagi investor

Saham Under Gocap

30-Sep-2023, Oleh: Wawan Hendrayana

Pada Bursa Efek Indonesia terdapat beberapa saham dengan harga Rp 50 ,- atau yang dikenal dengan saham gocap. Sebelumnya Harga 50 ini menjadi batas bawah dari bursa dan setelah menyentuh angka tersebut harga tidak dapat turun lagi. Namun sejak Juni 2023 Bursa Efek Indonesia menerapkan Peraturan Bursa Nomor II-X tentang Perdagangan Efek Bersifat Ekuitas pada Papan Pemantauan Khusus dimana saham yang termasuk di papan akselarasi dan pantauan khusus harganya bisa menjadi Rp 1,- , lalu bagaimana nasib saham-saham ini?

Bagaimana menjual saham yang disuspensi?

05-Jun-2021, Oleh: Wawan Hendrayana

Disaat pandemi ini terdapat beberapa emiten saham yang secara bisnis menurun dan mengalami kesulitan hingga beberapa mengajukan PKPU (Penundaan Kewajiban Pembayaran Utang). Emiten ini umumnya akan terkena suspensi pada perdagangan bursa, lalu bagaimana dengan pemegang saham nya? Apakah ada cara untuk menjual saham yang terkena suspensi?

Simpang Jalan Reksadana Terproteksi

22-May-2021, Oleh: Wawan Hendrayana

Industri reksadana yang terus berkembang melahirkan beberapa jenis reksa dana salah satunya reksadana terproteksi yang kini sedang menjadi sorotan terkait beberapa kasus gagal bayar isi portfolionya. Sekilas reksadana ini mirip dengan reksa dana pendapatan tetap, Sama-sama berbasis obligasi, sama-sama ditujukan untuk investor konservatif dengan jangka waktu investasi 3 ? 5 tahun, Jadi apa perbedaannya?

Ekonomi Tampak Membaik, Mengapa Indeks Saham Susah Bullish?

20-May-2021, Oleh: Praska Putrantyo

Merebaknya kasus Covid-19 di India memicu kekhawatiran pasar finansial terhadap berlanjutnya pandemi di tahun 2021. Tercatat, India mengalami lonjakan kasus baru di atas 100 ribu sejak memasuki April 2021 per hari. Tak hanya itu, isu peningkatan kasus Covid-19 juga terjadi di beberapa negara Asia lainnya, seperti Malaysia dan Singapura hingga perlu dilakukan penutupan aktivitas secara ketat (lockdown). Kabar tersebut mengaburkan kabar-kabar positif di mana sebelumnya, terdapat sejumlah rilis data-data ekonomi dari negara-negara besar, seperti Amerika Serikat (AS) dan China juga sangat positif. Pertumbuhan ekonomi AS per kuartal I-2021 secara tahunan naik 6,4% lebih baik dari periode sebelumnya. Demikian juga China dengan pertumbuhan ekonomi di periode yang sama naik 18,3% secara tahunan.

Klik Tautan Ini Untuk Melihat Artikel Lainnya...